온라인카지노
  • 군산출장샵
  • 대구출장샵영광신사역 안마방〓영광여성 마사지 후기♪﹛영광남성전용 마사지﹜영광안마방 빡촌♛영광안마방 video►영광건전 마사지┏영광신촌 마사지➳예약
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
  • 구미구리 마사지
  • 영광인천공항 마사지
  • 출장부르는법영광전립선 마사지 느낌
  • 거창라오스 마사지 2차
    • 김종효 선임기자
    • 승인 2019.01.29 09:18
    • 최종수정 2019.01.29 10:34
    • 댓글 0
    이 기사를 공유합니다

    영광출장맛사지☻24시출장샵┰영광범계역 안마방(영광안마방 단속)囍<영광안마방 sex>♗영광창동역 마사지‿영광삼송역 안마방╙영광마사지 tumblr➶영광낙성대 안마방╘영광부산대 안마방


    매일 쏟아지는 수많은 증권사·연구소 리포트를 제대로 활용한다는 것은 쉽지 않은 일입니다. 때로는 리포트가 제시하고 있는 한정된 혹은 선택된 문구는 이해도를 더욱 떨어뜨리기도 합니다. 인포스탁데일리는 무수히 많은 리포트 가운데 매일 엄선한 리포트를 찾아 소개합니다. 20년차 전문기자가 거시, 산업, 시장, 업종, 종목, 전략까지 투자자들이 쉽게 읽을 수 있도록 도움을 주기 위해 마련된 코너입니다.

    전반적인 소비 부진 속에서도 성장의 날개를 편 종목이 있습니다.

    신세계인터내셔널을 전반적인 소비시장 부진에도 코스메틱 시장 확대로 인한 매출, 이익 성장에 다른 내수 소비주들과는 확연히 다른 양상을 보여주었다는 점에서 왜 성장을 이어갔는지, 향후 전망은 어떤지 그렇다면 비슷하게 움직일 종목은 무엇인지 점검해 볼 필요가 있을 것 같습니다.

    리포트 요약

    - 4분기 매출액과 영업이익 각각 11%, 22% 증가한 3,571억, 191억 전망

    - 부문별로 국내패션과 톰보이 역성장, 라이프스타일 3% 성장, 코스메틱 154%성장 예상

    - 코스메틱의 고성장을 앞으로도 이어질 것 - 비디비치 매출 급증, 프리미엄 스킨케어 매출 확대, 수입브랜드 성장 지속

    - 브랜트 유통 전문회사로서의 강점, 코스메틱 라이선스 강화로 장기 성장동력 모색

    - 투자의견 매수 유지, 목표주가 250,000원 유지

    ㅣ신세계인터 영업이익 추이와 전망

    생각해 볼 문제

    1. 신세계인터의 성공 요인은?

    2019년 전반적 소비 성향은 어떨까요?

    전망이 그리 밝지만은 않습니다. 소득 증가는 제한되어 있지만 세율 인상과 금리 상승으로 인한 이자비용 증가로 가처분 소득 증가는 둔화될 것으로 보고 있는 것입니다.

    소비의 선행지표라고 할 수 있는 소비심리도 둔화되고 있고 부동산과 주식이 부진한 모습이여서 소비의 원천 중 하나인 가계 자산의 상승도 줄어들고 있는 모습입니다. 소득과 자산이 늘지 않고 향후 경기 전망이 제한적이라면 소비가 크게 증가할 가능성은 그렇게 높지 않을 것으로 전망됩니다.

    가계소득중 비소비지출 추이, 자료 : IBK투자증권
  • 창원출장샵
  • 영광낙성대 마사지α영광구미 안마방⇚<영광경주 안마방>영광안마방 입문▧ 영광이천 마사지☃영광오피걸①영광aktkwlワ
  • 영광가산 마사지♖영광fc2 오일 마사지ε〖영광안산 마사지 추천〗영광ace anma➳영광평택 모텔 추천⇄영광안마방 나이♗영광유선 마사지✓
  • 소비자심리지수와 가계자산, 자료 : KB증권

    그런데 신세계인터내셔널은 이런 어려운 구간을 어떻게 헤쳐나왔을까요?

    첫째는 전후방에서 얻을 수 있는 강력한 영업 시너지입니다.

    신세계 유통그룹을 발판으로 전후방에 강력한 전후방 수직계열화를 통해 외형성장과 레버리지 효과를 극대화 할 수 있었던 것이 시장대비 강할 수 있었던 요인입니다.

    또 하나는 중국, 화장품이라는 눈에 보이는 레드오션 시장에서 고급 뷰티 시장과 해외브랜드 런칭이라는 나름대로의 성장동력을 확보해 나간 것이 다른 화장품, 유통업체들과 주가가 차별화될 수 있는 요소가 아니였나 판단됩니다.

    2. 그렇다면 향후 성장 가능한 중국 소비시장은?

    이미 성장 동력을 충분히 반영하고 있는 신세계인터내셔널도 좋은 투자 대안이지만 조금 눈을 돌려보면 신세계인터내셔널과 비슷한 성장 경로를 예상해 볼 수 있는 중소기업을 찾아보는 것이 더욱 효율적일 것 같습니다.

    그 중에서 가장 눈에 띄는 것은 국내와 달리 여전히 모바일과 온라인 중심으로 성장하고 있는 중국의 의류시장 중 언더웨어 시장입니다.

    한국 언더웨어 시장과 섬유의복 온라인 매출 추이, 자료 : 하이투자증권
    중국 언더웨어 매출 추이 및 전망, 자료 : 하이투자증권

    뚜렷한 강자없이 중국, 대만 로컬 브랜드의 춘추전국시대가 열리고 있는 중국 언더웨어 시장에 브랜드력을 바탕으로 안정적 확장을 꾀할 수 있는 국내기업이 있다면 성장스토리를 점검해 볼 필요가 있어 보입니다.

    수입 의류 시장의 강자였던 신세계인터내셔널이 화장품의 약진으로 외형과 수익의 성장을 이뤄낸 것처럼 안정적 성장위에 신사업 진출 모멘텀이 존재하는 기업이 있다면 더욱 긍정적으로 봐야 합니다.

    이미 많이 오른 신세계인터내셔널보다 비슷한 스토리를 그려나갈 가능성이 있는 기업을 찾아보면 어떨까요?

    3. 규모의 경제를 달성할 수 없다면 시너지를 낼 수 있는 기업

    신세계인터내셔널은 해외 브랜드 중에서 브랜드의 강점은 충분하지만 국내, 혹은 중국이나 동남아에 독자적 진출이 여의치않은 브랜드를 적극적으로 발굴해 아시아 시장에 런칭하고 수익성 높은 자체 사업을 발굴해 고성장을 보여왔습니다.

    그렇다면 해외브랜드를 국내 시장에 지속적으로 유통할 수 있는 힘을 가지고 있는 기업은 어디에 있을까 주목해 보시기 바랍니다. 해외 브랜드를 발굴하고 런칭하는 일은 그리 쉬운 일은 아닙니다.

    또한 신세계인터내셔널처럼 자체 사업의 확장을 가져갈 수 있는 전후방 사업의 지원이 없다면 다른 유통기업이나 다른 분야 사업과 시너지를 통해서 사업 확장을 꾀할 수 있는 기업에 관심을 높여야 합니다.

    상대적으로 자체 사업이 경기에 큰 상관없이 유지되는 기업이라면 소비가 둔화되는 올해부터 내년까지 좀 더 안정적 성장기반속에 추가 성장을 노려 볼 수 있을 것 같습니다.

    정리해 봅시다.

    1. 신세계인터내셔널, 전후방 사업 지원속에 수익성 높은 뷰티사업 확장이 높은 밸류에이션 지속을 가능하게 했습니다. 앞으로도 나쁘지 않아 보입니다.

    2. 그러나 이미 오른 종목보다 제2의 신세계인터내셔널을 찾아보는 것이 더 좋아 보입니다.

    3. 유사한 소비주를 찾으려면 그 조건은 경기에 둔감하면서 경쟁력있는 해외브랜드 런칭이 가능한 기업, 시너지를 발휘할 협력회사가 강한 기업을 찾아보시기 바랍니다.

    리포트 본문은 아래 링크에 있습니다. 참고하시길 바랍니다.

    Tag
    전주출장안마 부산출장샵 #중국소비 강원도동두천 안마방 나주자궁 마사지 영광호텔식 마사지サ영광한국 안마방┻〖영광원룸 출장〗영광삼성역 안마방♣영광안마방 키스オ영광타이마사지 종류◦영광호치민 호텔 마사지♈영광마사지 크림╬영광gigi rivera 마사지╡‹영광안마방 애무›영광트레이너 마사지⇛영광스타 안마방エ영광마사지 야동⇦영광안마방 스타킹☐경상남도대림동 마사지하남성인 에이미영광제주 안마방☚ 영광다낭 마사지 추천⇡(영광어스파)영광금천구 마사지♐영광여성 전용 마사지☁영광배곧 마사지╋영광호치민 마사지↡창원출장안마청주안마방 긴밤영광출장맛사지김해안마방 비용전주양평 안마방영광서양 안마방☣영광부산 모텔→〖영광안마방 통화기록〗영광의정부 안마방ナ영광울산 동구 마사지♨영광이반 마사지♣영광석계역 안마방↸예약영광video fc2 마사지ⓞ영광출장소이스♩【영광콜걸만남】영광타이마사지 추천♥영광조건 카톡¤영광양산 젤리 마사지♥영광범계역 안마방☠

    관련기사영광멜라니”영광동두천 안마방☀〈영광나고야 여성 전용 마사지〉영광전효성 마사지☂영광24시 마사지┶영광해운대 출장◥영광서울샵╯평택출장샵예약금없는출장샵예약24시출장샵출장부르는법예약홍천구글재펜신안동탄 안마방나주대구 모텔 아가씨온라인카지노영광인천공항 마사지⊙영광오피스텔 아가씨◙﹛영광출장소이스﹜영광천안 출장마사지♨영광안성 안마방↙영광러브어게인 만남ヌ영광자카르타 마사지❂전주출장샵예약금없는출장샵수원여교사 마사지청주출장만남영광모텔 다방영광출장맛사지영광안마방 촬영김제종아리 마사지대전출장안마영광얼굴 경락 마사지 방법♝영광안마방 만화┙【영광오류동 안마방】영광신림역 안마방☱영광마스카 안마방♮영광수원역 안마방♩영광상암동 안마방┛영광출장맛사지예약영광모텔 출장영주안마방 빨리싸면영광출장맛사지영광주안 모텔 추천예약금없는출장샵영광출장맛사지영광모유 마사지╌영광콜걸출장마사지ワ<영광구글재펜>영광속초 모텔 추천☠영광마사지 구인ε영광청주 마사지φ영광타이마사지 서비스☁예약영광안마방 후기

    댓글삭제
    삭제한 댓글은 다시 복구할 수 없습니다.
    그래도 삭제하시겠습니까?
  • 담양폰섹 녹음
  • 옥천하단 마사지영광출장맛사지영광부산 출장●영광천호동 마사지δ〈영광콜걸출장마사지〉영광동래 마사지┳영광아산 출장 만남⇦영광안마방 얼굴➽영광콜걸추천❤예약금없는출장샵
    댓글 0
    댓글쓰기
    영광제주도 안마방♕영광등 마사지 방법♛《영광여의도 마사지》영광한국 마사지 야동✚영광마사지 성추행¤영광다낭 마사지 추천♂영광라오스 마사지♫영광출장맛사지영광강릉 안마방군산출장샵예약금없는출장샵영광안마방 마무리➹영광대구 출장 마사지⇩(영광마사지 품번)영광천안 출장┗영광마사지 기획물ユ영광천안 출장 대행➶영광태국 마사지 썰⇩수원출장샵전주안마방 텀블러출장부르는법경주부천 마사지 추천영광안마방 시간┠영광가슴 커지는 마사지└﹝영광정자 안마방﹞영광해운대 아가씨╝영광출장 마사지 후기ο영광토렌트 마사지⇉영광도쿄 안마방⇄24시출장샵24시출장샵예약영광마사지 수면24시출장샵카지노사이트영광출장안마 가격영광출장맛사지원주출장샵영광대구 마사지↙영광일본야동 마사지↿{영광안중 모텔}영광타이 아로마 마사지➳영광타이 마사지 꿀팁➸영광피파 안마방⇪영광마사지 포르노マ영광출장맛사지부여거제 안마방영광출장맛사지econo-edu.xyz

  • 영광밀양 안마방
  • 영광ace anma영광출장맛사지영광출장맛사지
    jnice09-ipp30-wq-zq-0251
    www.000webhost.com